Chỉ số Netflow cho thấy áp lực bán có sự suy giảm đáng kể từ tháng 11/2021, đồng thời chúng ta có thể so sánh mức độ lớn hơn với giai đoạn đầu hàng cuối năm 2018, kết hợp giữa Netflow và Exchange Reserve.

Tại thời điểm hiện tại, thị trường tổng thể bao gồm cả các chỉ số chứng khoán quan trọng đang rất tồi tệ, chỉ số tương quan giữ mức độ cao. Các dấu hiệu lo lắng về sự sụp đổ diện rộng do các yếu tố vĩ mô như lạm phát, thắt chặt dòng tiền và địa chính trị vẫn tiếp tục giữ sắc đỏ trong tâm lý các nhà đầu tư.

Mặc dù giá BTC không hề tốt đẹp và cảm giác đang đi trên dây những ngày này, các dữ liệu on-chain đều mang lại cảm giác khá mung lung khi đào sâu các chỉ số khác nhau, tâm lý và những phân tích trên cộng đồng đang ngày một hướng tới khái niệm Capitulation, và dồn sức suy đoán cho việc – khi nào điều đó sẽ xảy ra?

Tuy nhiên vào những thời điểm như thế này, tôi nghĩ rằng chúng ta nên đơn giản một chút các luận điểm và hướng tới những chỉ số cơ bản nhất như dòng vào, dòng ra và dự trữ giao dịch để đỡ lạc lối trong một mê cung bull-bear cũng như giữ cho tâm lý bản thân một sư vững vàng nhất định.

Điều đầu tiên là chỉ báo Netflow dựa trên đường trung bình động 7 ngày (ngắn hạn). Tôi thấy như hai điểm như sau:

Kể từ tháng 11 năm 2021, các giá trị dương (khu vực biểu đồ nằm phía trên) có xu hướng tăng lên và các giá trị âm (khu vực biểu đồ nằm phía dưới) có xu hướng giảm mạnh cho đến khi BTC ghi nhận đáy là 32K, rút râu về mức 35K. Giá trị dương cho thấy áp lực bán đối với thị trường giao ngay và giá trị âm là ngược lại.
Từ cuối tháng 1 đến cuối tháng 4, giá trị dương giảm mạnh và giữ nguyên mức độ thấp và đi ngang, ngược lại giá trị âm tăng lên, trái ngược với giai đoạn ngắn hạn trước đó. Do đó, ít nhất về mức độ biến động tuần (7DMA) giữa dòng vào và dòng ra, chúng ta có thể nhận thấy áp lực bán có sự suy giảm rõ rệt.

Tiếp tục với dữ liệu Netflow, nhưng hãy nhìn bức tranh thị trường lớn hơn, so sánh hiện tại tới thị trường gấu năm 2018-2019 với sự kết hợp của đường trung bình động 90DMA (ba tháng) cùng dữ liệu từ Exchange Reserve (tổng số BTC được giữ cho giao dịch bao gồm cả giao ngay và phái sinh). Có những điểm được thấy rõ ràng như sau:

Chỉ số dương dòng vào hoàn toàn áp đảo và tăng lên rõ ràng, tỷ lệ thuận với dữ liệu từ dữ trữ hối đoái, đồng nghĩa với hành động đầu hàng, bán tháo diện rộng vào cuối năm 2018. Sau đó chỉ số âm của 90DMA mới xuất hiện với mức độ yếu tương đương với quá trình phục hồi ngắn hạn vào giữa năm 2019 và dữ trữ trao đổi có xu hướng đi ngang, để rồi lại tăng lên cho hành động tái phân phối đến khi có sự xuất hiện của virus 2019 và sự kiện thiên nga đen đầu năm 2020.
Ở giai đoạn giá đi xuống bây giờ, tính rộng ra bắt đầu từ thời điểm tháng 5/2021, 2 dữ liệu này lại cho thấy sự khác biệt đáng kể. Chỉ số dương (90DMA) chỉ chiễm lĩnh và tăng dần từ thời điểm BTC đạt đỉnh 64 rồi điều chỉnh sâu về đáy 28-29K, dữ trữ trao đổi cũng tăng cho thấy sự hợp lý của giai đoạn phân phối và điều chỉnh sâu ( 1/2021-7/2021)
Tuy nhiên cũng vẫn trong giai đoạn giá giảm từ thời điểm cuối năm 2021 khi BTC đạt mức 68K, 90DMA (Netflow) duy trì mức độ âm đáng kể, tăng dần và Exchange Reserve tiếp tục tụt xuống giữ mức thấp nhất kể từ 2019.

Căn cứ vào những dữ liệu căn bản này nếu chúng không sai, thực sự minh bạch và không bị che giấu đúng như bản chất của on-chain thì rõ ràng một cuộc chơi với cách vận hành mới đang diễn ra khác xa với những chu kỳ mang tính bull-bear 4 năm một lần trước đó, và dường như một sự kiện mang tính đầu cơ mức độ cao khó có thể xảy ra, nếu không có một điều gì đó về kinh tế vĩ mô không thể đoán trước hay dự báo được. Ví dụ như một cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới kéo sập hoàn toàn các thị trường lớn tương đương năm 2007-2008.

Để xem trực tiếp biểu đồ dự trữ trao đổi bạn có thể xem tại đây trên trang của CQ

Để xem trực tiếp chênh lệch dòng vào và ra Netflow bạn có thể xem tại đây trên trang của CQ

Vui lòng sử dụng link giới thiệu này khi bạn đăng ký tài khoản trên CQ